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电力设备与新能源中报总结:整体稳健分化明显,电动车上游和部分中游、光伏、工控龙头增长亮眼

发布时间:2017-09-06    研究机构:东吴证券

电气设备和新能源板块2017年上半年利润平稳增长,新能源汽车是市场关注的焦点,其中电池上游材料及正极中游利润增速超三位数,中游锂电池及部分材料增速放缓,工控二季度延续高增长的态势,光伏二季度出现增长拐点。在电力设备和新能源板块共选取了257家上市公司(剔除*ST公司,包括新能源汽车):1)行业整体上半年增速有所下滑:全行业2017年上半年收入5905.49亿元,增长15.70%,归母净利润408.67亿元,增长15.70%。2017年第二季度收入3384.61亿元,同比增长19.50%,归母净利润254.65亿元,同比增长16.40%。2)毛利率有所提升,利润率保持稳定:2017年上半年全行业毛利率为22.67%,同比增长0.12%;归母净利率为6.92%,同比无明显变化。2017年第二季度,全行业毛利率为22.62%,同比下降0.47%;归母净利率为7.52%,同比下降0.13%。3)2017年上半年费用率有所下降:2017年上半年期间费用率13.74%,同比下降0.07%,第二季度期间费用率12.92%,同比下降0.40%。4)应收、预收款及存货略有增长:2017年上半年整体应收账款为4679.01亿,较年初增加11.56%。预收款1298.64亿,较年初增加0.02%。存货3065.70亿,较年初增加15.43%。5)2017年上半年现金大幅流出:2017年上半年经营性现金流量净额为净流出289.71亿元,其中2017年二季度季度全行业经营性现金净流入69.93亿,较去年净流入260亿减少73.46%,而不考虑新能源汽车板块,全行业二季度经营性现金流净流入86.49亿,较2016年一季度净流入254亿减少66.14%。

新能源汽车板块2017年上半年整体利润174.17亿,利润维持高增长,其中2季度营收及归母净利润均全线增长,利润增速排序依次是锂电池正极(133.15%)>锂电池上游材料(105.59%)>锂电池中游(47.07%)>核心零部件(23.27%)>锂电池隔膜(1.43%)>锂电池六氟磷酸锂及电解液(-4.19%)>电机电控(-6.72%)>整车(-26.59%),2017年新能源汽车行业低开高走,锂电池板块表现最为优异,上游价格坚挺盈利较好同比高增长,中游环节低点已过,新能源汽车板块整体盈利能力大幅增长:新能源汽车板块我们选取了54家企业(不含充电桩板块):1)收入和净利润:2017年上半年实现收入2524.49亿元,同比增长20.32%。实现归属母公司股东的净利润174.17亿元,同比增长22.42%。其中,第二季度实现收入1,361.43亿元,同比增长21.27%,环比增长17.06%;实现归属母公司股东的净利润99.88亿元,同比增长16.98%,环比增长34.47%。锂电池(包括上游、中游、隔膜、六氟磷酸锂及电解液、电池、正极)上半年营收同增58.19%,归母净利润同增63.15%,维持高增长态势;核心零部件有20%以上的净利润增长;整车营收与归母净利润均有下降,分别下降8.29%、26.59%,其中2季度营收与归母净利润分别环比增长9.48%、4.55%。2)盈利能力:2017年上半年毛利率为21.73%,同比增加0.65个百分点;净利率6.90%,同比提升0.12个百分点。其中第二季度,板块毛利率为21.81%,同比增加0.21个百分点,净利率为7.34%,同比下降0.27个百分点。3)费用率:2017年上半年板块平均费用率13.03%,同比降低0.13个百分点。其中第二季度费用率12.9%,同比下降了0.02个百分点。4)应收款、预收款及存货:2017年上半年应收账款为1605.65亿元,较年初增长9.64%;预收款项为98.49亿元,较年初减少1.73%;存货86.91亿元。5)现金流:2017年上半年板块经营活动净现金流出96.00亿元,去年同期为净流出26.30亿。其中第二季度经营活动现金净流入4.90亿,有了大幅改善。

锂电池及材料板块(包括上游、中游(隔膜、六氟磷酸锂及电解液、电池、正极等))2017年上半年净利润增长高达63.15%,2017年二季度依然保持58.12%增速,但板块之间业绩分化明显,上游资源(钴、锂、铜箔)同比增长105.59%,中游增长47.07%:其中,电池增长68.69%,隔膜微增1.43%,六氟磷酸锂及电解液微降4.19%,正极净利润同增133.15%,其中受益于钴酸锂、三元涨价,正极材料厂商业绩同比较高增长,而六氟磷酸锂价格下调明显,电解液厂商业绩下滑幅度较大;由于干法隔膜价格下滑20%以上,隔膜环节业绩仅微增;电芯环节量价双重受挫,二季度业绩同比较差。但是随着推广目录出台,商用车车回暖,二季度开始需求逐步释放,同环比比大幅改善:1)收入和净利润:2017年上半年实现收入998.82亿元,同比增长58.19%,归属于母公司股东的净利润104.64亿元,同比增长63.15%;其中第二季度实现收入553.68亿,同比增长59.81%,环比增长24.38%,实现归母净利润61.17亿,同比增长58.12%,环比增长40.70%。营业收入方面,上游资源受益于涨价业绩增速更快,2017年上半年实现营收269.38亿,同比增长110.20%,二季度实现营收146.81亿,同比增长104.27%;锂电池中游环节实现营收772.31亿,同比增长44.06%,二季度实现营收432.81亿,同比增长46.65%:其中,电池环节上半年实现262.12亿,同比增加90.78%,二季度为139.17亿,同比增加81.72%,剔除亿纬锂能投资收益、坚瑞消防并表、长信科技影响,行业实际增速为25.04%;隔膜环节上半年实现营收74.32亿,同比增加22.43%,二季度实现营收44.14亿,同比增加30.51%;六氟磷酸锂及电解液环节上半年实现营收79.22亿,同比增长19.87%,二季度实现营收42.78亿,同比增长19.90%。其中受益于钴酸锂、三元涨价,正极材料上半年营收172.25亿,同增59.71%,其中第二季度104.88亿,同增65.62%。归母净利润方面,上游资源2017年上半年为36.92亿,同比增长105.59%,二季度为20.83亿,同比增长74.02%;中游环节上半年为70.45亿,同比增长47.07%,二季度实现42.05亿,同比增51.40%:其中电池环节上半年实现21.12亿,同比增加68.69%,二季度为12.48亿,同比增加93.72%,剔除亿纬锂能投资收益、坚瑞消防并表影响,行业实际增速远低于此;隔膜环节上半年实现7.79亿,同比增加1.43%,二季度为5.31亿,同比增加18.09%,一方面由于干法隔膜降价,另一方面所选隔膜标的中绝大部分还未并表;六氟磷酸锂及电解液环节上半年为11.32亿,同比下降4.19%,二季度为6.39亿,同比下降2.46%;正极材料归母净利润14.78亿,同增133.15%,其中第二季度10.64亿,同增136.44%。2)盈利能力:2017年上半年新能源汽车板块净利率为21.73%,同比增加0.65个百分点;净利率6.90%,同比增长0.12个百分点。2017年二季度新能源汽车板块净利率21.81%,同比增加0.21个百分点;净利率达到7.34%,同比下滑0.27个百分点。毛利率方面,上游资源2017年上半年毛利率32.25%,同比增加4.6个百分点,二季度毛利率34.46%,同比增长3.73%;锂电池中游环节2017年上半年毛利率23.99%,同比下降1.07个百分点,二季度毛利率24.17%,同比下降0.25%;电池环节2017年上半年毛利率20.74%,同比下降1.83个百分点,二季度毛利率21.34%,同比增长0.56%;隔膜环节2017年上半年毛利率34.66%,同比下降1.11个百分点,二季度毛利率34.43%,同比下降1.41%;六氟磷酸锂及电解液环节2017年上半年毛利率28.93%,同比下降8.52个百分点,二季度毛利率26.98%,同比下降10.49%;正极材料2017年上半年毛利率24.65%,同比上升3.67个百分点,二季度毛利率24.39%,同比上升4.21%。净利率方面,上游资源2017年上半年净利率13.71%,同比下井0.31个百分点,二季度净利率14.19%,同比下降2.47%;锂电池中游环节2017年上半年净利率9.12%,同比上升0.19个百分点,二季度净利率9.72%,同比上升0.3%;电池环节2017年上半年净利率8.06%,同比下降1.06个百分点,二季度净利率8.97%,同比增长0.56%;隔膜环节2017年上半年净利率10.48%,同比下降2.17个百分点,二季度净利率12.03%,同比下降1.26%;六氟磷酸锂及电解液环节2017年上半年净利率14.29%,同比下降3.59个百分点,二季度净利率14.94%,同比下降3.43%;正极材料2017年上半年净利率8.58%,同比上升2.7个百分点,二季度净利率10.15%,同比上升3.04%。3)费用率:2017年上半年费用率13.17%,同比下降0.69百分点。2017年二季度费用率12.9%,同比下降了0.01个百分点。4)应收账款、预收账款及存货:2017年上半年应收账款为516.03亿,同比增加27.34%。预收款项33.01亿元,较年初增加24.31%。存货337.73亿元,较年初增加44.99%。2017年二季度末应收账款为516.03亿,较年初增加27.34%。预收款项54.71亿元,较年初增加27.92%。存货127.63亿元。5)现金流:2017年上半年板块经营活动净现金流为流入16.87亿元,同比小幅下降7.75%;2017年二季度经营现金流净流入37.72亿,现金流状况良好。其中,上游资源上半年经营现金流净流入34.26亿,同比增加306.76%;中游锂电及材料上半年经营现金流净流出16.36亿,现金流同比减少506.07%。

2017年一季度电机电控普遍下降、二季度大幅回升,未来随着乘用车型的放量和爆款车型的诞生,电机电控企业也会随着下游乘用车进入分化阶段。1)收入和净利润:电机电控板块2017年上半年收入156.34亿元,同比增长21.04%,2017年第二季度收入88.57亿元,同比增长23.2%;2017年上半年归属于母公司股东的净利润11.12亿元,同比下降6.72%,2017年第二季度归属于母公司股东的净利润6.74亿元,同比下降5.78%。核心零部件板块2017年上半年收入80.55亿元,同比增长23.45%,2017年第二季度收入45.06亿元,同比增长26.8%;2017年上半年归属于母公司股东的净利润10.11亿元,同比上升23.27%,2017年第二季度归属于母公司股东的净利润6.32亿元,同比增长22.7%。2)毛利率和净利率:电机电控板块2017年上半年毛利率24.70%,同比下降2.16%;净利率为7.11%,同比下降2.12%。2017年二季度,电机电控毛利率24.52%,同比下降1.97%;净利率7.62%,同比下降2.34%。核心零部件板块2017年上半年毛利率33.57%,同比下降0.31%;净利率为12.55%,同比下降0.02%。2017年二季度,核心零部件毛利率34.44%,同比下降0.47%,净利率14.03%,同比下降0.47%。3)费用率:2017年上半年板块期间费用率为16.88%,同比增长0.5%。2017年二季度板块期间费用率为15.71%,同比降低0.82%。核心零部件板块2017年上半年板块期间费用率为15.4%,同比增长0.27%。2017年二季度板块期间费用率为14.49%,同比增长0.87%。4)应收、预收款及存货:电机电控板块2017年二季度应收账款为95.14亿,较年初增长9.87%。2017年二季度预收款为10.41亿,较年初上升57.45%。存货为71.18亿。核心零部件板块2017年二季度应收账款为38.9亿,较年初增长30%。2017年二季度预收款为0.51亿,较年初上升26.39%。存货为24.6亿。5)现金流:电机电控板块2017年上半年经营活动现金流净流入0.96亿,同比下降30%;2017年第二季度现金流净流入2.81亿,同比增长38.6%。核心零部件板块2017年上半年经营活动现金流净流入1.09亿,同比下降89.15%;2017年第二季度现金流净流入1.26亿,同比下降80.96%。

整车板块2017年上半年业绩下降26.59%,前高后低,4Q已开始下降,2017年1Q收入和利润双降,新能源客车收入和利润明显下降,乘用车企业有分化:1)收入和净利润:新能源汽车整车板块2017年上半年实现收入1056.49亿元,同比下降8.29%,归属于母公司股东的净利润39.17亿元,同比下降26.59%。2017年二季度,新能源整车板块实现收入552.15亿元,同比下降7.56%,归属于母公司股东的净利润20.02亿元,同比下降36.98%。2)盈利能力:2017年上半年毛利率为16.80%,同比下降0.33%;净利率3.71%,同比下降0.92%。2017年第二季度,整车板块毛利率16.81%,同比下降1.29%;净利率3.63%,同比下降1.69%。3)费用率:2017年上半年费用率12.66%,同比上升0.14百分点。2017年第二季度费用率12.81%,同比下降了0.04个百分点。4)应收款、预收款及存货:2017年上半年应收账款866.81亿元,较年初增长2.98%。存货279.81亿元,较年初增加5.76%。2017年二季度末应收账款866.81亿元,较年初增长1.89%。预收款项55.59亿元,较年初下降8.34%。存货60.03亿元。5)现金流:2017年二季度,整车板块现金流净流出37.04亿,同比流出增长121.70%。

充电桩营收及净利润稳增长,板块公司的充电桩业务占比不高,同时16年二季度基数低,17年二季度增速符合预期,未来我们继续看好充电桩的运营企业,商业模式的落地性是关键的看点,设备制造企业由于价格下降和竞争壁垒低业绩释放可能会有一定压力。1)收入和净利润:充电桩板块2017年上半年实现收入339.26亿元,同比增长,归属于母公司股东净利润15.43亿元,同比增长4.89%。板块2017年二季度收入204.13亿,同比增长19.18%,净利润11.52亿,同比增长17.89%。2)毛利率和净利率:充电桩板块2017年上半年毛利率18.93%,同比下降1.56个百分点,净利率4.55%,同比下降0.56个百分点。2017年第二季度毛利率19.21%,同比下降0.58个百分点,净利率5.64%,同比下降0.06个百分点。3)费用率:2017年上半年板块期间费用率为14.77%,同比下降0.5%。2017年二季度板块期间费用率为12.95%,同比上升。4)应收、预收款及存货:2017年二季度应收账款为379.32亿,较年初增长7.33%。预收款为47.01亿,较年初上升0.89%存货为104.47亿。5)现金流:充电桩板块2017年上半年经营现金流净流出42.48亿,相比去年同期16.89亿明显增长,2017年二季度现金流净流出3.93亿,流出规模同比增加204.94%。

一次设备板块整体营收平稳增长,龙头公司增长好于中小企业,受上游大宗及价格竞争的影响,毛利率及净利率小幅下滑,子板块中低压电器表现亮眼,因为下游结构分散,同时固定资产投资的后周期带来需求释放,低压电器板块的公司利润超预期。1)收入和净利润:我们共选取了66家公司:2017年上半年,一次设备板块实现收入1173.87亿元,同比增长19.28%;归属于母公司股东的净利润70.78亿元,同比增长8.75%,其中特高压/高压板块(21家公司)业绩稳定,2017年上半年实现收入452.40亿元,同比增长9.02%,净利润33.09亿,同比增长5.55%;低压电器(6家公司)上半年收入152.56亿,同比增加51.19%,净利润15.70亿,同比增加50.97%;中压电气板块(14家公司)实现销售收入99.66亿,同比增长2.79%,净利润5.78亿,同比增加4.42%;智能电表板块(8家公司)实现销售收入56.86亿,同比增长19.40%,净利润8.02亿,同比增长5.84%;电缆企业(17家公司)实现收入412.39亿元,同比增加27.40%,净利润8.19亿,同比下降19.90%。2017年第二季度,板块实现收入697.19亿,同比增长25.78%,环比增长46.26%;归属于母公司净利润47.05亿,同比增长20.11%,环比增长98.33%。2)毛利率和净利率:2017年上半年一次设备板块毛利率21.59%,同比下降0.87个百分点,净利率6.03%,同比下降0.58个百分点。2017年二季度毛利率为21.42%,同比下降1.20个百分点,环比下降0.42个百分点;板块净利率为6.75%,同比下降0.32个百分点,环比增长1.77个百分点。3)费用率:2017年上半年板块期间费用率为1.82%,同比微增0.42个百分点。2017年二季度板块期间费用率为1.70%,同比增加0.56个百分点。4)应收、预收款及存货:2017年上半年期末,板块应收账款为1063.45亿,较年初增长16.61%。2017年上半年期末预收款为195.35亿,较年初增长5.68%。2017年上半年期末存货为652.35亿,较年初增长15.85%。5)现金流:2017年上半年现金流为净流出103.62亿元,去年同期净流出0.04亿元。2017年二季度经营活动现金流净流出2.41亿元,去年同期为净流入81.44亿元。

二次设备17年上半年收入同增14.32%,净利润同增24.98%,毛利率和净利润微升:1)收入和净利润:2017年上半年,二次设备板块实现收入181.90亿元,同比增长14.32%;归属于母公司股东的净利润10.67亿元,同比增长24.98%。其中2017年第二季度,板块实现收入116.74亿,同比增长17.70%,环比增长79.13%;归属于母公司净利润10.13亿,同比增长33.57%,环比增长1783.23%。2)毛利率和净利率:2017年上半年板块毛利率为28.82%,同比增长0.18个百分点;净利率为5.87%,同比上升0.50个百分点。其中2017年第二度板块毛利率为28.80%,同比增长0.36%,环比下降0.04%,净利率8.68%,同比上升1.03个百分点,环比增加7.85个百分点。3)费用率:2017年上半年板块期间费用率为22.01%,同比下降0.27个百分点,其中,第二季度板块期间费用率为18.04%,同比下降0.67个百分点,环比下降11.08个百分点。4)应收、预收款及存货:2017年上半年,板块应收账款319.78亿,较年初增长6.01%。2017年上半年预收款为40.41亿,较年初增长12.61%。2017年上半年存货为178.22亿,较年初增长75.85%。5)现金流:2017年上半年,二次设备板块现金流为净流出25.99亿元,同比降低3.68%。17年二季度板块经营现金流净流入4.38亿,同比增加318.97%。

工控上半年趋势持续向好,2017年上半年营收同增31.72%,其中二季度同增29.78%,上半年净利润同比增长43.87%,其中二季度同增54.92%:1)二季度收入和净利润增速均有所提升:2017年上半年,工控板块实现收入187.52亿元,同比增长31.72%,实现归属于母公司股东的净利润24.62亿元,同比增长43.87%。2017年第二季度,板块收入116.20亿元,同比增长29.78%,环比增长62.93%,归属母公司净利润17.25亿元,同比增加54.92%,环比增长134.01%。2)毛利率和净利率同比有所降低:2017年上半年,板块毛利率33.01%,同比下降1.49个百分点。2017年第二季度,板块毛利率为31.86%,同比下降1.22个百分点,环比下降3.02个百分点。2017年上半年板块归母净利率13.13%,同比增长1.11个百分点,第二季度归母净利率14.84%,同比提升2.41个百分点,环比增长4.51个百分点。3)费用率:2017年上半年板块期间费用率为20.50%,同比下降0.33个百分点,其中,Q2板块期间费用率为17.82%,同比下降0.17个百分点,环比下降7.05个百分点。4)应收、预收款及存货:2017年上半年,板块应收账款172.74亿,较年初增长11.70%。2017年上半年预收款为16.99亿,较年初增长28.30%。2017年上半年存货为140.00亿,较年初增长25.20%。5)现金流:2017年上半年,工控板块现金流为净流出7.35亿元,同比降低329.12%。17年二季度板块经营现金流净流入11.12亿,同比增加198.73%。

光伏630抢装再度上演,上半年新增装机24GW,其中分布式超过7.1GW大超预期;而中电联公布7月份新增并网10GW再超预期,预计其中分布式占6GW。板块整体上半年收入、净利分别同增25.11%、同降5.67%;第二季度营收及净利润分别同增39.69%、16.11%,其中单晶龙头隆基股份为代表的光伏龙头公司高增长,预计2017年单晶占比将持续提升:1)收入和净利润:2017年上半年实现收入631.28亿元,同比增长25.11%,实现归属于母公司的净利润45.68亿元,同比下降5.67%。第二季度实现收入393.13亿,同比增加39.69%,实现归属于母公司股东的净利润32.23亿,同比增加16.11%。2)毛利率和净利率:光伏行业2017年上半年毛利率为21.80%,同比降低1.82个百分点,净利率为7.24%,同比降低2.36个百分点。光伏行业2017年二季度毛利率21.59%,同比下降2.38个百分点,净利率8.2%,同比下降1.65个百分点。3)费用率:2017年上半年费用率12.09%,同比增加0.06个百分点;第二季度费用率10.74%,同比下降了0.79个百分点,环比下降3.57个百分点。4)应收款、预收款及存货:2017第一季度末应收账款为385.74亿,较年初上升7.43%。预收款项49.84亿,较年初上升7.78%。存货116.29亿,较年初增加20.54%。2017二季度末应收账款为458.98亿,较年初增加27.83%。预收款项65.52亿,较年初上升41.69%。存货110.85亿,较年初增加14.9%。5)现金流:2017年上半年,光伏板块现金流为净流出21.95亿元,2016年同期现金流为净流入15.49亿元,同比现金流恶化。2017年二季度现金流好转,板块现金流净流入5.33亿。

风电板块2017年上半年业绩小幅下跌,金风科技(002202)业绩下滑;2017年二季度板块小幅下跌,金风科技受费用和一次性收益波动影响出现下滑。1)收入和净利润:2017年上半年年风电板块实现收入325.42亿元,同比下降0.13%,实现归属于母公司股东的净利润29.22亿元,同比下降11.67%。2017年第一季度,板块实现收入129.69亿,同比上升1.55%;实现归属于母公司股东的净利润9.20亿,同比上升0.91%。金风科技收入下滑,金风科技2017年上半年收入98.40亿,占板块30.24%,同比下降9.90%,归属母公司股东净利润11.33亿,同比下降21.87%,占板块38.77%利润。2017年二季度,风电板块实现收入195.73亿元,同比下降1.21%,实现归属于母公司股东的净利润20.02亿元,同比下降16.46%。2)毛利率和净利率:2017年上半年,风电板块毛利率为26.78%,同比下降0.51个百分点,净利率为8.98%,同比下降1.17个百分点。其中2017年二季度,风电板块毛利率为27.17%,同比下降2.59个百分点,净利率为10.23%,同比下降1.87个百分点。3)费用率:2017年上半年费用率16.15%,同比上升0.30百分点;第二季度费用率14.15%,同比下降了0.52个百分点,环比下降了5.01个百分点。4)应收款、预收款及存货:2017第一季度末应收账款为375.84亿,较年初增长了4.07%。预收款项49.98亿,较年初增长了2.25%。存货147.50亿,较年初增长了9.94%。2017第二季度末应收账款为406.91亿,较年初增长了12.68%。预收款项56.08亿,较年初增长了14.74%。存货140.64亿。5)现金流:2017年上半年风电板块现金流为净流出1.52亿元,2016年同期现金流为净流出2.35亿元,同比有一定好转。其中2017年二季度,板块现金流净流入22.18亿,较2016年同期净流入29.02亿,同比下降23.56%。

核电板块收入下降2.44%,利润同增37.75%,其中二季度收入增速回正,利润增速提升:1)收入和净利润:2017年上半年,核电板块实现收入706.05亿元,同比降低2.44%,实现归属于母公司股东的净利润49.11亿元,同比增长37.75%。2017年第二季度,核电板块实现收入424.99亿,同比增长6.74%,环比增长51.21%,实现归属于母公司的净利润28.87亿,同比增长48.15%,环比提升42.59%。2)毛利率和净利率:2017年上半年,核电板块毛利率为26.22%,同比增长3.08个百分点;净利率6.96%,同比增长2.03%。2017年第二季度,板块毛利率为25.24%,同比增长1.38个百分点,环比降低2.44个百分点;净利率6.79%,同比增长1.90个百分点,环比降低0.41个百分点。3)费用率:2017年上半年板块期间费用率为14.24%,同比上升1.09个百分点,其中,板块期间费用率为13.06%,同比下降0.26个百分点,环比下降2.96个百分点。4)应收、预收款及存货:2017年上半年,板块应收账款534.56亿,较年初增长5.33%。年上半年预收款为749.84亿,较年初下降5.91%。2017年上半年存货为275.99亿,较年初增长31.73%。5)现金流:2017年上半年,核电板块现金流为净流入11.44亿元,同比降低90.12%。17年二季度板块经营现金流净流入46.72亿,同比降低60.86%。

其他电力设备企业收入和净利润增长,毛利率微降、净利率微增:1)收入和净利润:年上半年,其他电力设备板块收入343.98亿,同比增长24.34%;实现归属于母公司净利润21.65亿,同比增长47.20%。2017年第二季度,板块收入188.92亿,同比增长26.23%,环比增长21.84%;实现归属于母公司净利润13.46亿,同比增长33.82%,环比增长64.35%。2)毛利率和净利率:2017年上半年,其他电力设备板块毛利率为,同比下降0.83个百分点;净利率为6.29%,同比增长0.98个百分点。2017年第二季度,板块毛利率21.40%,同比下降0.23个百分点,环比增长1.91个百分点;二季度净利率7.12%,同比增长0.40个百分点,环比增长1.84个百分点。3)费用率:2017年上半年板块期间费用率为13.50%,同比下降1.29个百分点,其中,Q2板块期间费用率为12.98%,同比下降1.17个百分点,环比下降1.15个百分点。4)应收、预收款及存货:2017年上半年,板块应收账款304.36亿,较年初增长8.80%。2017年上半年预收款为60.01亿,较年初增长1.66%。2017年上半年存货为120.22亿,较年初增长。5)现金流:2017年上半年,其他电力设备板块现金流为净流出35.45亿元,同比降低289.46%。17年二季度板块经营现金流净流出6.34亿,同比降低410.49%。

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